Cum au evoluat principalii indici de la Bursa si ce a facut diferenta

Anul 2015 nu a fost unul generos cu Bursa de Valori Bucuresti. Principalele motive pentru evolutia slaba au fost legate de lipsa de listari importante si de evolutia peste medie a burselor dezvoltate, care au fost mult mai atractive pentru investitorii mari.
A fost un an marcat de o evolutie in general laterala, monotonia fiind sparta doar in 3-4 momente, in care am avut parte de euforie sau disperare. De departe, cele mai important moment au avut loc la sfarsitul lui august, cand volatilitatea generata de evolutia slaba a economiei chineze ne-au aruncat pret de cateva saptamani intr-o piata cu volatilitate ridicata. Am avut atunci corectii si raliuri chiar si de 10% intr-o singura zi. Personal, m-a facut sa imi aduc aminte de mai 2010 cand, pe fondul problemelor din Grecia, piata a reactionat similar. Scenariul a fost atunci mult mai sumbru, indicii de la Bursa de Valori Bucuresti corectandu-se cu peste 50%.

Cum au evoluat indicii la Bursa de Valori Bucuresti

Am facut cateva grafice comparative pe ultimele 365 de zile, toate avand ca si comparatie indicele BET. Se observa evolutia sincron – in multe momente – ale BET, BET-NG, BET-FI si ROTX. Cel putin, in cazul a trei din patru indici analizati, traseul este aproape identic. Divergenta apare doar in cazul BET-NG – indicele care reflecta evolutia companiilor din energie -, domeniu afectat serios in ultimul an si jumatate de cererea scazuta de materii prime. Scaderile s-au accentuat pe BET-NG in ultimele 4 luni, astfel ca indicele are cea mai proasta evolutie din 2015. Pe scurt, cei 4 indici au avut in ultimele 12 luni urmatoarea evolutie:

BET: 0%
BET-FI: -5%
BET-NG: -12%
ROTX: 5%

Ce a facut diferenta in 2015

Din cauza faptului ca piata romaneasca este destul de mica, putin lichida, indicii de la BVB au o componenta asemanatoare. Diferenta dintre profit si pierdere a fost insesizabila in 2015, fiind facuta punctual, trei emitenti: BRD, Banca Transilvania si Erste Bank. Alaturi de acestea, au contat companiile din energie incluse in indici si ponderea lor in acestia.

Indicii BET si ROTX au o componenta aproape identica. Includerea Erste Bank (EBS) in componenta ROTX a adus o buna parte din evolutia cu 5% mai buna a indicelui fata de BET, unde locul lui EBS este luat de Nuclearelectrica S.A. (SNN). Cotatiile EBS au crescut cu 30% in ultimul an, in timp ce SNN s-a corectat cu 14%.

Bancile au avut evolutii spectaculoase in 2015, castigand aproximativ 30% intr-un singur an. Includerea lor in BET si ROTX a salvat evolutia indicilor. De la o crestere constanta de 5-10% p.a., BET-NG s-a corectat serios in 2015, pierzand peste 10%. OMV Petrom si Electrica S.A. sunt principalii emitenti inclusi in indice, insumand peste 50% din pondere. Cele 2 actiuni au suferit corectii de 28%, respectiv 12%. Evolutia slaba a acestora a insemnat cea mai mare parte a pierderilor suferite de BET-NG in 2015.

In ceea ce priveste evolutia BET-FI, 75% din ponderea indicelui a fost formata in acest an din emitenti care au suferit corectii. Singura evolutie importanta din acest an a fost cea a SIF Banat-Crisana (SIF1) care a crescut 30%. Acesta a reusit, practic, sa anuleze evolutia proasta a Fondului Proprietatea (FP), care are cea mai mare pondere in BET-FI (30%) si care a pierdut 12% din valoare in acest an.

Mai jos aveti un tabel comparativ pe indici, incluzand componenta si evolutia emitentilor in ultimul an: