Echipa SSIF Goldring SA a publicat astăzi o analiză a potențialelor dividende pe care investitorii le-ar putea primi în 2024 de la companiile listate la Bursa de Valori București. Vedem mai jos ce spun analiștii Goldring vizavi de modului în care companiile își vor recompensa acționarii în urma rezultatelor financiare.
Dividende estimate în funcție de rata de distribuire istorică
Contextul unei politici de dividende este esențial în evaluarea așteptărilor pentru anul 2024, mai ales atunci când companiile nu au o politică explicită în această privință. În absența unei directive clare, estimările de dividende sunt elaborate având la bază o analiză a alocării istorice constante, cu mediana ratelor de distribuire din perioada 2018-2022 și rezultatele la TTM (Trailing Twelve Months). – se precizează în analiza broker-ului.
În cazul instituțiilor financiare precum BRD și TLV, în care autoritățile reglementate au avut un cuvânt important în recomandările privind distribuirea de dividende, scenariul optimist pentru anul 2024 presupune inexistența acestor restricții și intervenții. Totuși, în cazul specific al BRD și TLV, s-a ales să se țină cont de recomandările din sectorul bancar și să se proiecteze într-un scenariu optimist în care acestea nu sunt aplicate.
Banca Transilvania a menținut o rată constantă de distribuire a dividendelor în intervalul 28-40% în perioada 2018-2022. Proiecțiile pentru anul 2024 indică o rată de distribuire estimată la aproximativ 36%, generând un dividend/acțiune previzionat de 1,59 lei. Această estimare aduce un randament al dividendului de 6,6%, o măsură importantă pentru investitori în stabilirea atractivității financiare a acțiunilor. Din perspectiva ratei de alocare, pe podiumul estimărilor se situează Alumil, proiectat să aloce peste 90% din profitul său sub formă de dividende. La prețul curent al acțiunilor, acest lucru conduce la un randament estimat de aproximativ 7%.
Dividende estimate în funcție de politica de dividende
Politica de dividende a ONE UNITED, presupune distribuirea de până la 35% din profitul net distribuibil obținut la nivel individual de Companie. De asemenea, aceeași politică prevede plata dividendelor semestrial, cu prima tranșă aprobată în luna septembrie/octombrie a anului, pe baza rezultatelor auditate pentru prima jumătate a anului, iar cea de-a doua tranșă aprobată în aprilie, împreună cu raportul anual auditat.
Intenția PURCARI WINERIES este de a plăti dividende care se ridică până la 50% din profitul net consolidat al anului, sub rezerva legislației aplicabile și a considerentelor comerciale.
În absența unor condiții sau circumstanțe de piață excepționale, pentru următorii ani, CA intenționează să recomande acționarilor ca Sphera să distribuie 100% din profitul distribuibil în fiecare an, sub rezerva oricăror restricții impuse de reglementările legale și fiscale din România sau de orice obligație asumată în acest sens prin contracte de finanțare.
În formularea propunerii, atât Consiliul de Administrație al TTS , cât și cel al AAG au în vedere un obiectiv de 40-50% pentru rata de distribuire a dividendelor, calculată în raport cu profitul net distribuibil.
În ultimii 5 ani, BVB a plătit dividende în numerar, conform propunerii Consiliului BVB, rata de distribuire a dividendelor din profitul net fiind în medie 95%. BVB intenționează să mențină rata de distribuire la un nivel similar în viitor.
Dividende distribuite de companiile de stat
În ciuda pragului de distribuire a dividendelor impus de către autoritățile de reglementare, COTE a distribuit doar 76,5% din rezultatul net aferent anului 2022.
Conform politicii de dividende a Hidroelectrica, dividendele Hidroelectrica sunt distribuite din profitul net distribuibil pe baza situațiilor financiare anuale auditate individuale.
Ținând cont de rezultatele calculate la TTM și de prețul de închidere din 10/01/2024, randamentul estimat al dividendelor este cuprins în intervalul 5,9%-8,9%. În ceea ce privește rezultatele bugetate, pentru întreg anul 2023, Hidroelectrica a bugetat un rezultat net de aproximativ 3,6 mil. lei. Având în vedere cifrele bugetate, randamentul calculat se situează în intervalul 3,6%-5,4%.
Companiile de gaze naturale Romgaz și Transgaz se numără printre companiile cu acționariat majoritar de stat care au printre cele mai scăzute rate de distribuire a dividendelor. Din rezultatul exercițiului financiar anterior au distribuit 51,8%, respectiv 38,7%. Ținând cont de rezultatele bugetate, respectiv de randamentele istorice, estimăm în cazul Romgaz pentru anul 2024, un randament cuprins în intervalul 5,9-7,2%.
De-a lungul timpului, OMV Petrom a adoptat o politică consecventă în ceea ce privește distribuția de dividende, fiind un factor diferențiator, într-un mediu investițional în continuă schimbare. OMV Petrom a emis un angajament robust și ferm de a implementa o politică de creștere a dividendului de bază pe acțiune cu o medie anuală cuprinsă între 5% și 10% până în anul 2030. – specifica analiza Goldring.
În justificarea distribuirii a unui procent de doar 50% din rezultatul net alocat, Transelectrica a prezentat proiectele de investiții strategice majore pentru perioada 2023-2025, în valoare de aproximativ 2 mld. lei, cele aferente anului 2023 fiind estimate la 465,9 mil. lei. Profitul contabil al companiei în anul 2022, rămas după deducerea impozitului pe profit, s-a ridicat la 514,6 mil. lei care, după deducerea rezervei legale și a altor repartizări prevăzute de lege, este de 102,8 mil. lei. Cu toate că inițial această propunere a fost respinsă de către Guvern, datorită pragului de 90% impus, conducerea companiei a distribuit 52 mil. lei către acționari sub formă de dividende. Pentru exercițiul financiar aferent anului 2023, SSIF Goldring SA estimeaza de asemenea distribuirea unui dividend de cel mult 50% din rezultatul net distribuibil.
Dividende AeRO
Pentru multe companii de pe piața AeRO, anul 2023 a fost o premieră în ceea ce privește acordarea de dividende. Această deschidere față de investitori este bine primită, însă creează și așteptări pentru anii viitori. Companiile selectate în vederea efectuării analizei au fost cele care au distribuit dividende în anul 2023 și care joacă un rol important pe piața SMT AeRO.
Analiștii Goldring precizează că dividendele au fost estimate prin două metode, pe baza ratei de alocare și a rezultatelor bugetate, precum și pe baza rezultatelor înregistrate la sfârșitul perioadei de un an încheiată la 30 septembrie 2023.
Conform estimărilor realizate pe baza bugetului de venituri și cheltuieli, jumătate din companiile incluse în eșantion sunt predispuse să ofere dividende mai mari investitorilor decât în anul 2023, oferind astfel și un randament al dividendului mai bun. Totuși, media randamentelor dividendelor rămâne la o valoare apropiată de cea înregistrată în anul precedent, fiind de 3,81% (comparativ cu 3,74%).
În ceea ce privește dividendele estimate pe baza rezultatelor înregistrate la perioada de un an încheiată în 30 septembrie, acestea oferă un randament apropiat de cele estimate prin metoda menționată mai sus, media acestora fiind, de asemenea, una apropiată (4,2%), se precizează în raportul SSIF Goldring SA.
Event Planner al evenimentelor "The Power Table - Cum arata rezultatele financiare și cum investim" si "Earnings Report - Cum arata rezultatele financiare pe pietele externe".
- Ștefan Musgociu, BVB, la The Power Table: Despre noile stimulente fiscale pentru investitori - 09/03/2026
- OMV Petrom: afaceri de 36,6 mld. lei în 2025, profit net în scădere cu 27% - 04/02/2026
- 2Performant vizează extinderea rețelei: 803 magazine online la final de 2025 și 1.200, țintă pentru 2026 - 29/01/2026