Fitch Ratings a confirmat evaluarea S.N. Nuclearelectrica S.A. (IDR) la „BBB-” cu o perspectivă stabilă. Afirmația reflectă poziția puternică pe piață a S.N. Nuclearelectrica S.A., ca unic producător de energie electrică prin intermediul centralelor nucleare din România.

Cu toate acestea, Fitch apreciază că un plan mare de investiții, în special retehnologizarea reactorului 1, care nu va fi operațional în 2027-2029, va crește considerabil gradul de îndatorare din 2027. Acest lucru poate duce la un rating negativ, în funcție de proiecția financiară pentru 2027-2030.

Conform Fitch, sunt de luat în calcul și potențiale măsuri de sprijin din partea statului român (BBB-/Stable), în calitate de acționar majoritar, modificări ale evoluției veniturilor din cauza posibilelor contracte pentru diferență (CfD) și progrese cu alte proiecte.

Profilul solid al Nuclearelectrica este susținut de poziția sa puternică pe piață ca unic producător de energie electrică bazată pe tehnologie nucleară, acoperind aproximativ 20% din cererea totală de energie electrică a țării și 35% din energia electrică produsă fără emisii de gaze cu efect de seră. Compania operează două reactoare nucleare cu o capacitate totală de aproximativ 1,4 GW si are un istoric operațional puternic.

În 2022, EBITDA a crescut la 3,6 miliarde lei (în creștere cu 106% față de anul precedent), ca urmare a prețurilor ridicate la energie electrică în contractele bilaterale și pe piața spot. Fitch se așteaptă ca profitabilitatea să rămână sănătoasă în intervalul 2023-2026, cu o medie anuală EBITDA de aproximativ 1,9 miliarde de lei. De asemenea, Fitch presupune o scădere substanțială a EBITDA din 2027, din cauza opririi complete a unității 1 pentru retehnologizarea planificată, care ar trebui să dureze aproximativ trei ani. Unitatea generează aproximativ 50% din volumele totale de producție.

Previziunile actualizate ale Fitch, în ceea ce privește zona de investiții mari încorporează aproximativ 1,8 miliarde de lei anual în 2023-2027, în principal investiții legate de retehnologizarea așteptată a unității 1 și de un proiect de detritare a apei grele.

Ipotezele Fitch în rating-ul pentru emitent:

• O evoluție a cursului valutar RON/EUR de 5,12 în 2023-2027
• Până la 80% din volumele de energie electrică vândute prin MACEE la un preț fix de 450 RON pe MWh (aproximativ 88 EUR pe MWh) din ianuarie 2023 până în martie 2025
• Taxa excepțională pentru vânzările de energie electrică peste 450 lei/MWh în 2023-2027
• Costurile de exploatare au crescut cu 3% anual, comparativ cu previziunile managementului pentru 2024-2026
• Recondiționarea unității 1 cu oprirea completă din 2027 a uzinei pentru aproximativ trei ani
• Capex în medie 1,8 miliarde lei anual în perioada 2023-2027
• Dividende la 50% din venitul net pentru 2024-2027
• Pe lângă investiții, participarea la construcția unităților 3 și 4 și proiectul joint venture SMR este limitată la 3,9 miliarde lei în 2023-2027

Factori care ar putea duce la o evaluare negativă:

• Un potențial rating negativ asupra României
• Incapacitatea de a menține lichiditatea adecvată și de a finaliza finanțarea pentru planurile de investiții în timp util
• Performanța operațională mai slabă decât cea așteptată, plățile mai mari de capitaluri sau dividende

Factorii majori de influență asupra perspectivei de rating pentru România:

Factori care ar putea duce la o evaluare negativă:

• Fiscal: deficite bugetare persistente, mari, care ar duce la o traiectorie în creștere a datoriei publice/PIB pe termen mediu
• Extern: Deteriorarea considerabilă a rezervelor externe de lichiditate; de exemplu, din cauza unui deficit de cont curent persistent și/sau a intrărilor reduse de capital

Factori care ar putea duce la o evaluare pozitivă:

• Fiscal: Reducerea deficitului bugetar care susține o scădere fermă a datoriei publice/PIB pe termen mediu
• Extern: Reducerea îndatorării externe și a riscurilor de finanțare externă, care ar avea ca efect îmbunătățire structurală a poziției contului curent.

• Despre
• Ultimele Postari

Ina Iliescu

Investitor la Bursa de Valori Bucuresti, co-owner al site-ului BVBescu.ro , site de educatie financiara si investitii pe Piata de Capital.

Event Planner al evenimentelor "The Power Table - Cum arata rezultatele financiare și cum investim" si "Earnings Report - Cum arata rezultatele financiare pe pietele externe".

Ultimele postari ale lui Ina Iliescu (vezi toate)

• Ștefan Musgociu, BVB, la The Power Table: Despre noile stimulente fiscale pentru investitori - 09/03/2026
• OMV Petrom: afaceri de 36,6 mld. lei în 2025, profit net în scădere cu 27% - 04/02/2026
• 2Performant vizează extinderea rețelei: 803 magazine online la final de 2025 și 1.200, țintă pentru 2026 - 29/01/2026