Stefan Musgociu, Business Development and Public Affairs Specialist la BVB a fost invitat la evenimentul The Power Table, unde, ca de obicei, va prezentam rezultatele financiare trimestriale, publicate de companiile listate la Bursa de Valori Bucuresti.
Iata interviul acordat lui Radu Ciofu, gazda acestei editii The Power Table:
Stefan Musgociu: Ma bucur ca dupa o perioada atat de plina, suntem aici pentru a analiza rezultatele financiare. Am multe companii pe care trebuie sa le urmaresc si efectiv nu am timp, asa ca aceasta emisiune imi este de ajutor. Chiar a fost o perioada destul de plina cu multe evenimente si proiecte, unele in diverse stadii de pregatire, speram sa lansam o serie cat de curand. Plus, am avut si un tur de forta prin tara si s-a suprapus peste rezultatele financiare care erau publicate in presa.
Daca tot ai fost prin tara, cum percepe lumea situatia economica actuala? Ce parere are despre megacriza vehiculata in presa?
Stefan Musgociu: In ciuda perceptiei oamenilor, care este pesimista, daca ma uit in spate (2007 – 2008) perioada in care am intrat in piata cand lumea era entuziasmata, acum oamenii sunt putin mai atenti la ceea ce se intampla in jurul lor. Totusi, anul trecut pietele au trecut printr-un “carusel” agitat. Bursele anticipeaza mersul economiei si sentimentul este unul dintre cel mai intarziati indicatori de care trebuie sa tii cont.
Omul va simti intotdeauna, fie recesiune sau crestere economica, in functie de ce spune buzunarul lui. Daca omul de rand are bani si poate sa isi satisfaca necesitatile de zi cu zi, nu va intelege recesiunea, dar daca simte asta in buzunar, devine mai atent.
Ce listari de actiuni sau obligatiuni sunt prevazute in perioada urmatoare?
Stefan Musgociu: De actiuni, cred ca mult asteptata Hidroelectrica. Din ce am vazut, estimarile sunt destul de optimiste. Nu pot sa spun nimic pentru ca nici eu nu stiu mai mult. Si ar mai fi Salrom, unde deja se alesese intermediarul inca dinainte de Hidroelectrica. Acestea doua ar fi pe primul plan.
Mai sunt o serie de tranzactii care sunt in pregatire si pe actiuni si pe obligatiuni. Acum, depinde foarte mult de succesul cu Hidroelectrica si de cum va evolua piata in perioada urmatoare. Pentru ca si in 2021, cand noi eram pe val la maximum istoric din punctul de vedere al listarilor si estimarile erau destul de optimiste, ne asteptam sa depasim recordul in 2022. Dar a venit inflatia, care isi facea deja simtita prezenta, si razboiul din Ucraina, care a schimbat contextul cu totul. Acum suntem intr-un context complex.
Asta ma face sa fiu putin mai precaut in a da un numar de companii care vor veni pe piata, dar sunt in acelasi timp sunt optimist si sper ca Hidroelectrica sa dezghete cumva toata situatia si sa vedem mai multe companii care vin cu actiunii pe piata. Pentru ca am vazut ca apetitul pentru obligatiuni este destul de ridicat, cel putin pentru companiile si institutiile mai mari care isi permit un cost de finantare
Ma uitam pe un indice international de marfuri si am observat ca in ultimele 4-6 luni preturile au inceput sa scada. Crezi ca mai e inflatia un factor determinat pentru evolutia bursei?
Stefan Musgociu: Inflatia tinde sa scada dar se suprapune la ce a fost in trecut. Acum, chiar daca vor scadea preturile, actiunile se vor scumpi intr-un ritm mai lent sau vor stagna. Am vazut ca sunt companii are au transferat costurile in produse si am vazut acest lucru atat in calitate de client, cat si de investitor. Imi este greu sa fac o estimare a ce va fi pe viitor.
Ai spus ca nu prea poti comenta despre Hidroelectrica, dar redeschid subiectul. Crezi ca o listare de succes ar putea fi un catalist pentru alte listari? In general cand eram in perioade de boom, era entuziasm mare si, daca vorbeai cu managerii de fonduri, si intrebai daca sunt bani pe bursa, sustineau ca sunt bani pe bursa. Cand piata scadea, cu atat banii erau mai putin. Cu cat piata crestea mai mult cu atat banii erau din ce in ce mai multi. Ma gandesc ca aici este si o chestie de sentiment. Crezi ca o listare de succes ar fi un catalist?
Stefan Musgociu: Am incredere ca poate fi un catalist care va dezgheta piata. Am vazut o statistica din care reiese ca a crescut din nou numarul de investitori undeva la peste 141 de mii si, ca noutate, aproape 35 de mii dintre acestia au in portofoliu doar titluri de stat emise de Ministerul de Finante. Ok. Au intrat 35 de mii de investitori pe titlurile de stat si avem 106 mii care au si actiuni. Pe la finalul 2019 erau aproape 54 mii de investitori, deci, investitorii si banii continua sa intre in piata. Ceea ce este ok.
Discutand cu o parte dintre brokeri, unii spuneau ca au avut clienti care anul trecut au vandut din portofolii, dar nu au retras banii ci i-au lasat acolo pentru cand vor redeveni activi. Concluzionez ca oamenii sunt mai reticenti si asteapta ceva.
Oamenii sunt interesati de marfa noua, sunt dispusi sa plaseze banii, chiar daca subscrierea este la pretul maxim. Bani sunt in continuare, dar trebuie sa fie un click care sa sparga piata cum ar fi noi maxime sau Hidroelectrica care atrage atentia.
Acest lucru imi ridica nivelul de incredere ca piata este mai matura. Totodata, sunt din ce in ce mai multi investitori tineri. Am intalnit studenti care vroiau sa tranzactioneze. Daca erau activi pe cripto, la urmatoare discutie erau activi pe BVB.
Daca e sa ponderezi dobanzile de la banca cu inflatia, cam pierzi banii serios daca stai cu ei la banca. In ultima perioada ai sesizat interes crescut pentru instrumentele cu venit fix, obligatiuni sau titluri de stat?
Stefan Musgociu: Da, am observat asta si sunt investitori care chiar asta cauta. Vor ceva care sa le aduca un castig mai mare, sa fie un scut impotriva inflatiei si am vazut pe obligatiuni un interes destul de mare. Problema este ca nu sunt foarte multi emitenti, companii dispuse sa isi asume un cost de finantare ceva mai ridicat cum e acum la obligatiuni. Dar am vazut ca statul roman a venit prin Ministerul de Finante, trimestrial, cu titluri de stat. Daca mai pui la socoteala si faptul ca nu platesti taxe pe acesti bani, este ok.
E un interes ridicat si ai nevoie de ceva care sa iti aduca un castig mai bun. Sunt companii care au adus castiguri chiar mult – mult peste inflatie anul trecut. Una dintre ele este BVB, dar au mai fost si cele din energie sau Romcarbon.
Cum vezi, la modul general, partea a doua a anului si care crezi ca vor fi evenimentele mai importante care o sa determine directia pietii?
Stefan Musgociu: In primul rand, va fi lupta cu inflatia a bancilor centrale care, efectiv au scumpit banii. Fiind banii mai scumpi, nu mai esti atat de dispus sa iti asumi anumite riscuri. Si mai este partea cealalta in care, daca se vor confirma temerile si va veni acea recesiune despre care se tot vorbeste, cei care au cash vor avea oportunitati bune.
Crezi ca va veni recesiunea de care vorbeste toata lumea? Eu nu sunt atat de convins…
Stefan Musgociu: Nici eu nu sunt convins. O asteptam inca de anul trecut, undeva pe la inceputul anului. Cel putin pe imobiliare, sunt din ce in ce mai activi pentru a se promova. Pe de alta parte, ma uit la supermarket cand ma duc la cumparaturi: cat dadeam inainte pe un cos plin si cat dau acum. Ma uit cand bag benzina: cat dadeam inainte pe un rezervor… Adica la un moment dat ceva va fi. Nu stiu daca va fi neaparat o recesiune sau, poate, doar va reveni asa, dintr-o data, o crestere. Mi-e greu sa fac o estimare pe termen scurt.
Eu, prin constructia mea sunt un om pe termen lung cu investitii si actiuni care sunt pe rosu de 5-6 ani. Dar le tin acolo, cand le-am luat am zis ca o sa le vand cand ies la pensie. Asa ca mai este timp.
La ce te-ai uita tu in perioada asta daca ar fi sa incepi sau sa iti construiesti un portofoliu? Care crezi tu ca sunt cei mai importanti indicatori la societati pe care oamenii ar trebui sa ii urmareasca in perioada asta?
Stefan Musgociu: In primul rand ar trebui sa se uita la societate in sine, sa stie daca ii este client sau nu. Sa vada lucrurile din jur. Daca le foloseste, multi altii le folosesc si banii se intorc sub forma de dividente. Sa se uite la evolutia companiei pe termen lung si nu pe 1 – 2 ani. Si neaparat sa se uite pe prognozele pe bugetele pe care le-au facut companiile si daca sunt si cumva argumentate evolutiile. Toata lumea se astepta sa avem mai multe listari anul trecut si nimeni nu se astepta la un razboi. Adica apar si situatiile neprevazute car te dau pete cap.
Sa se uite in jur, la ce este pe strada, sa mai citeasca 2-3 rapoarte de la companii, sa intre pe https://bvbresearch.ro/ unde avem peste 190 de rapoarte de analiza pe companii listate. Sa le ia pe rand in ordine descrescatoare ca sa isi faca o idee despre companii. Si sa nu aleaga o companie doar pentru ca i-a placut numele.
Si acum , pe final, o ultima intrebare. Este invariabil ca daca te apuci sa investesti, nu vei avea numai tranzactii de succes. Cand renunti la o companie sau la un instrument financiar daca nu te satisface evolutia lui?
Stefan Musgociu: Eu personal, ca investitor, ma uit intai la companie. Daca este pe o industrie care este folosita foarte mult, produce ceva, stau si ma uit putin in jur si vad cat de mult se foloseste produsul. In acest caz, ma duc undeva la 50 – 60% pierdere si chiar cumpar actiuni la pret mic.
La altele, ma uit mai mult pe fundamental, nu neaparat pe tehnic, pe grafic, si incerc sa imi fac o idee daca produsele companiei vor fi cumparate sau nu in continuare. Atunci imi permit sa ma duc 15 – 20 – 30% pierdere sau castig. Am companii pe care le tin ala long pentru pensie. Mai incolo, mai sunt una alta pe care le-am vandut si la -50% pentru ca am vazut o alte oportunitate. Am cumva portofoliu impartit: de astea nu ma ating, le las sa acumuleze, pe astea le tranzactionez.
Pana la urma, orice tranzactie nereusita este o investitie pe termen lung!
Incepand din 2018, realizator si speaker in cadrul Cursului “Investeste la Bursa de Valori Bucuresti”.
Realizator si speaker in cadrul evenimentelor "The Power Table - Cum arata rezultatele financiare și cum investim", si "Earnings Report - Cum arata rezultatele financiare pe pietele externe".
- Listarea Hidroelectrica la Bursă – Vânzare de acțiuni de peste 8,8 miliarde lei – Care este intervalul de pret pe actiune? - 23/06/2023
- The Power Table – interviu cu Alexandru Stânean – CEO Teraplast SA - 30/05/2023
- The Power Table – Interviu cu Stefan Musgociu – Bursa de Valori Bucuresti - 25/05/2023