investitii finaiciare, raliul de cracin, efectul decembrie, bani, bursa de valori bucuresti

Semestrul 2 din anul 2017 a fost unul dezamagitor pentru investitori. Dupa 13 luni de crestere aproape continua, in care indicele BET a castigat 2300 de puncte (peste 35%), instabilitatea politica si economica au generat corectii de peste 10% in piata. Chiar si asa, indicele BET tot a reusit sa genereze pana in prezent un randament de 8%, fara a include dividendele, mult peste dobanda medie oferita de un depozit bancar.

Finalul de an ar putea insa sa aduca un plus la castiguri. Piata este familiara deja cu ceea ce se numeste “Efectul decembrie” sau “Raliul de Craciun”. Pe scurt, este un fenomen generat, pe de o parte, de starea de euforie din apropierea sarbatorilor de iarna si de cresterea vanzarilor in retail. Pe de alta parte, finalul de an, ca de altfel finalul oricarui trimestru, genereaza o ajustare a portofoliilor institutionale care poate insemna, pe o piata calma, volume mai mari si presiune la cumparare.

O analiza CNBC a facut corelarea intre felul in care evolueaza Bursa americana in lunile octombrie si decembrie. Conform acestora – pe o analiza facuta incepand cu 1990 – atunci cand pe o piata bull au fost corectii in luna octombrie de 3-7 procente, in decembrie am avut acest “Efect de decembrie”. In mod contrar, cand luna octombrie a fost una pozitiva, in decembrie au avut loc corectii. Explicatia ar putea fi legata de faptul ca dupa o corectie in luna octombrie, actiunile sunt mai ieftine si, deci, mai atractive – investitorii considerand cotatiile mai atractive.

Conform CNBC, paternul nu functioneaza intr-o piata bearish. De exemplu, in anii 2000 si 2008, cand cotatiile au scazut serios in luna octombrie, corectia a continuat si pe parcursul lunii decembrie.

Daca ar fi sa luam acest patern, ar rezulta ca decembrie 2017 ar putea aduce, cel putin pentru indicele Dow Jones, o corectie. Ramane de vazut daca aceasta teorie se va aplica si in ceea ce priveste indicele BET, avand in vedere si decuplarea pe care acesta a avut-o in ultimele 5 luni de la pietele occidentale.

indice BET, Bursa de Valori Bucuresti, analiza tehnica, grafic, investitii, evolutie cotatii

Vorbind despre BET, am facut o scurta analiza a evolutiei acestuia in ultimii 15 ani. Din decembrie 2002, am avut 10 finaluri de an in care indicele principal de la Bursa de Valori Bucuresti a inchis in teren pozitiv si doar 5 in care valoarea la 31 decembrie a fost sub cea de la inceput de luna. Daca luam in considerare ca 2 dintre cele 5 inchideri negative au fost in lunile decembrie 2007 si 2008, adica in perioada ultimei crize mondiale, am putea trage concluzia ca, in mod traditional, avem o luna decembrie pozitiva la BVB.

Totusi, aparentele pot fi inselatoare. Analizand perioada post-criza, 3 din ultimele 4 luni de decembrie au avut inchideri negative. Astfel, in perioada 2013-2015 am avut trei luni decembrie rosii consecutive, in care BET a pierdut intre 50 si 735 de puncte. Efectul decembrie a existat anul trecut, cand indicele BET a castigat 433 de puncte in ultima luna din 2017.

Daca ar fi sa analizam in profunzime, cele trei inchideri negative de decembrie in perioada 2013-2015 au avut in fundal trei ani complicati, in care am avut o serie de evenimente majore care au bulversat piata internationala:

2014: Anexarea Crimeei de catre Rusia si razboiul ucrainean;
2015: Debutul crizei datoriilor de stat China;
2016: Continuarea crizei datoriilor de stat China si, in paralel, criza generata de scaderea pretului barilului de petrol la minime multianuale. A doua parte a anului a fost dominata de Brexit si efectele acestuia.

Practic, pentru cei care investesc pe termen lung, acesti trei ani au fost o perioada aproape pierduta.

De cealalta parte, in anii in care Efectul decembrie si-a facut simtita prezenta, cresterile au fost in medie de 400 de puncte, ceea ce in contextul actual ar insemna o crestere de 5% pentru cotatia indicelui BET.

dec. 2002: 1659 – 1774 +115 pct
dec. 2003: 2172 – 2392 +220 pct
dec. 2004: 4369 – 5645 +1276 pct
dec. 2005: 6586 – 8097 +1511 pct
dec. 2006: 8050 – 8755 +705 pct
dec. 2007: 9825 – 7494 -2331 pct
dec. 2008: 2901 – 2253 -648 pct
dec. 2009: 4690 – 5065 +375 pct
dec. 2010: 5268 – 5673 +405 pct
dec. 2011: 4337 – 4887 +550 pct
dec. 2012: 5150 – 5481 +331 pct
dec. 2013: 6494 – 6379 -115 pct
dec. 2014: 7083 – 7033 -50 pct
dec. 2015: 7004 – 6269 -735 pct
dec. 2016: 7085 – 7518 +433 pct

Din punct de vedere tehnic, vedem o stabilizare in graficul BET in zona 7700-7800 puncte, o zona din care s-ar putea realua cresterile. Totodata, avem doua valuri Elliott. Primul are o perioada mai mica, de 8 ani, care are – la randul sau, doua posibile scenarii.

  1. O incheiere a valului 4, respectiv un debut de val 5 care ar fi avut loc in semestrul 2 din 2016;
  2. Un posibil varf al valului 3, in iunie 2017, ceea ce ar insemna ca in prezent am fi pe valul al patrulea, de corectie, care ar putea duce BET in jurul valorii de 6000 de puncte. Totusi, varful din iunie 2017 ar putea fi unul fals, similar celui 2015, daca sentimentul pozitiv ar reveni in piata. Si intr-un caz si in celalalt, valul ar trebui sa urce BET pesteĀ  maximele de la jumatatea anului. Acest scenariu este mai plauzibil decat primul, fie si pentru faptul ca valul 5 din grafic ar fi atipic, prea scurt ca intindere in timp.

Un alt argument care sustine al doilea scenariu, este legat de cel de-al doilea val Elliott vizibil in grafic, intins pe o perioada de 15-16 ani, conform caruia ar trebui sa ne aflam in plin val 3. Premisa acestui scenariu este extrem de optimista, deoarece, conform teoriei, valul 3 nu se va incheia inainte ca BET sa depaseasca maximele din 2007, respectiv zona de 10000 de puncte.

In favoarea unui scenariu optimist este si evolutia in general pozitiva a cotatiilor in luna ianuarie, explicata prin efectul psihologic asupra investitorilor. Sentimentul euforic, este generat de sperantele siasteptarile pe care acestia le au de la noul an.

Daca ar fi sa ne referim strict la decembrie 2017 si la cum vor inchide actiunile luna decembrie la Bursa de Valori Bucuresti, cel mai plauzibil scenariu este cel legat de corelarea cu evolutiile politice si economice din Romania. Va trebui, practic, sa vedem care vor fi variantele finale adoptate de Parlament pentru Legile Justitiei si Codul Fiscal. Totodata, varianta finala de Buget pentru anul 2018 ne va oferi o imagine mai clara asupra defalcarii veniturilor, cheltuielilor si investitiilor prognozate pentru anul urmator. Probabil aceasta lamurire a lucrurilor va determina o reactie si din partea investitorilor institutionali care, momentan, atunci cand se vad in piata, se afla mai degraba in pozitia de vanzatori. Ei sunt cei care vor misca, in final, cotatiile intr-o directie sau alta.

Imparte aceasta informatie cu prietenii tai:

Aboneaza-te la Newsletter-ul BVBescu.ro si primesti gratuit E-book-ul Cum sa investesti la Bursa!

* obligatoriu
Mircea Iliescu
Sunt pe:

Mircea Iliescu

Investitor at Bursa de Valori Bucuresti
Investesc la Bursa din 2010. Din 2013 fac blogging@BVBescu.ro, unde povestesc despre greselile pe care le-am facut, strategiile pe care le-am testat si viziunea mea despre evolutia viitoare a Bursei. Promovez literatura si educatia copiilor si sunt pasionat de filatelie. Impreuna cu jumatatea mea mai buna, prestez servicii de web&social admin, webdesign, si SEO.
Mircea Iliescu
Sunt pe: