Cu certitudine, anul acesta piata de capital a fost in centrul atentiei multor companii – un sentiment care i-a lipsit Bursei in ultimii ani. Dupa DIGI si AAGES, finalul de an ne aduce un nou IPO – Transilvania Broker. Mi-am propus, astfel, sa va fac o scurta analiza a acestui posibil nou emitent la BVB.

Cine este Transilvania Broker si cum ne convinge sa cumparam in IPO

Transilvania Broker (simbol bursier TBK) se pregateste sa devina primul broker de asigurari listat la Bursa de Valori Bucuresti. Compania detine locul trei in Romania dupa cota de piata (5,8%), are aproape 1.000.000 de clienti si a facut in ultimii doi ani un profit de peste 3.000.000 de lei.

Transilvania Broker are in acest moment doi actionari: Gabriel Login, care are 60% din actiunile companiei, si Dan Niculae, care controleaza 40% din TBK. Cei doi vor vinde in IPO 15%, respectiv 10% din participatia in companie, pentru care spera sa obtina cel mult 9.687.500 lei.

Conform profilului pe LinkedIn, Gabriel Login este fondatorul Transilvania Broker, al carei director executiv este de 11 ani. Anterior, acesta a fost director la BCR Asigurari si Romanie Assurance International si Claim Specialist la Astra Asigurari. Asadar, avem de-a face cu un om care are o experienta de aproape 20 de ani in domeniu, jumatate ca antreprenor, jumatate ca angajat in mai multe companii de asigurari.

Dan Niculae este Managing Partner la Transilvania Broker, dar din profilul sau pe LinkedIn nu aflam decat ca a absolvit Academia de Studii Economice din Bucuresti si a intrat in actionariatul companiei in urma cu 8 ani. Asadar, cel mai probabil, el este “economistul” Transilvania Broker.

Cei doi vor vinde pe Bursa 25% din actiunile companiei, suma rezultata din vanzare intrand in conturile personale. Pe scurt, avem de-a face cu un “mini-cashout”.

Ce spune analiza datelor pentru Transilvania Broker

Argumente pozitive:

  • dorinta declarata a companiei de a creste transparenta in relatia cu investitorii;
  • compania nu a fost niciodata sanctionata de ASF de la infiintare si pana acum si a obtinut 29 de premii judetene si regionale la Gala Asiguratorilor in anul 2017;
  • avem o crestere constanta a cotei de piata in ultimii trei ani, de la 3,94% la 5,8%;
  • numarul de clienti a crescut in ultimii trei ani, de la 600.000 la aproape 1.000.000, cei mai multi clienti noi fiind persoane fizice care au achizitionat asigurari generale (+250.000). Si pe segmentul corporate compania a adaugat 60.000 de clienti care au achizitionat asigurari generale. Per total, Transilvania Broker are un numar de clienti cu 50% mai mare in 2016 fata de 2014. Clientii de retalil constituie aproape 82% din portofoliul Transilvania Broker;
  • in 2016, Transilvania Broker a intermediat prime de asigurare de 360.000.000 lei, de doua ori mai mult ca in 2014. Pentru al doilea an la rand, compania a ocupat locul 3 in topul brokerilor de asigurari din Romania, dupa cota de piata;
  • cresterea numarului de clienti din ultimii ani a dus si la cresterea cifrei de afaceri, de la 39.000.000 de lei in 2014, la 62.000.000 de lei in 2016;
  • profitul net obtinut de companie pe S1 2017 a fost de 1.700.000 lei, la venituri de aproape 27.000.000 lei, cifre apropiate de cele din 2016;
  • compania a distribuit aproape in totalitate profitul pe anii 2014 si 2015 catre actionari, declarand ca urmareste pe viitor distribuirea unui procent de peste 80% din profit sub forma de dividende;
  • avand in vedere dorinta de a lista TBK la Bursa in acest an, actionarii au pastrat in companie suma aferenta profitului pe anul 2016;
  • un lucru foarte important: compania a fost preocupata in ultimii ani de dezvoltare si de cresterea calitatii relatiei cu clientul, deschizand puncte de lucru in 38 de judete, contruind o retea de peste 1.500 de colaboratori si dezvoltand departamentele de Daune, Corporate si Viata si Sanatate. In aceasi timp, compania organizeaza trainiguri pentru personal si se ocupa de fidelizarea angajatilor.

Argumente negative:

  • pretul relativ mare al ofertei IPO, intre 12 lei si 15,50 lei pentru o actiune. Practic, avem o vanzare a 25% dintre actiuni la un pret de pana la 12 ori mai mare fata de profitul pe anul 2016 – ceea ce este destul de mult. Avand in vedere ca banii vor intra in buzunarele celor doi actuali actionari, singura modalitate prin care acestia ar putea obtine o asemenea suma este listarea pe Piata de Capital. Mai mult ca sigur, piata de M&A nu le-ar pune pe masa o asemenea oferta.Later Edit:
    Rares Mihaila, de la Investestelabursa.ro spune ca, intr-un interviu facut cu cei doi actionari de la Transilvania Broker, acestia au declarat ca suma obtinuta de pe urma vanzarii pachetului de actiuni va fi folosita pentru investitii in companie. Din prospectul de listare nu rezulta acest lucru, acolo precizandu-se ca suma obtinuta va intra in conturile actionarilor.Mai jos aveti interviul facut de Rares – o resursa utila din punctul meu de vedere, pentru cei care sunteti interesati sa investiti in companie.

Mai jos, aveti prospectul de listare si prezentarea oficiala a Transilvania Broker pentru investitorii de la Bursa de Valori Bucuresti.

Prezentare Transilvania Broker

 


PROSPECT de oferta publica initiala secundara de vanzare actiuni Transilvania Broker de Asigurare SA

Cum ti se pare pretul actiunilor Transilvania Broker? Spune-le si prietenilor tai care este parerea ta

Imparte aceasta informatie cu prietenii tai:

Aboneaza-te la Newsletter-ul BVBescu.ro si primesti gratuit E-book-ul Cum sa investesti la Bursa!

* obligatoriu
Mircea Iliescu
Sunt pe:

Mircea Iliescu

Investitor at Bursa de Valori Bucuresti
Investesc la Bursa din 2010. Din 2013 fac blogging@BVBescu.ro, unde povestesc despre greselile pe care le-am facut, strategiile pe care le-am testat si viziunea mea despre evolutia viitoare a Bursei. Promovez literatura si educatia copiilor si sunt pasionat de filatelie. Impreuna cu jumatatea mea mai buna, prestez servicii de web&social admin, webdesign, si SEO.
Mircea Iliescu
Sunt pe: